生猪市场：5月猪价回落，9月前上涨空间或有限

【5月猪价震荡回落，后市上涨空间或受限】5月，国内生猪市场供增需弱，现货价格震荡回落。北方气温升高，下游走货不佳，养殖户出栏情绪增强，5月中旬猪价加速下探。截至5月30日，国内标猪出栏价14.25元/公斤，低价区报13.80元/公斤。不过，价格低位或促使二次育肥需求增加，提供一定支撑。进入6月，大猪消化后出栏均重或回落，缓和供应压力，给予猪价底部支撑。 产能方面，2025年4月末能繁母猪存栏4038万头，较24年12月末减少40万头，同比降1.3%。养殖户主动淘汰母猪应对不确定性，虽能繁母猪小幅下滑，但仍高于正常保有量，属产能正常波动。近几年母猪生产效率提升，生猪产能充足，出栏压力大，若消费无明显增长，9月前猪价上涨空间有限。 目前养殖端补栏谨慎，二育零星入场。后市需关注规模场出栏计划、市场情绪、终端需求等因素。展望后市，国内生猪养殖企业集中化和市场占有率提升，规模场2025年出栏量高于2022 - 2024年。2025年一季度出栏量和猪肉产量同比均有涨幅，当前及未来一段时间生猪供应充足，价格面临下行压力。 市场未到供需反转节点，规模企业产能仍在增长，二育市场心态谨慎，需求无利好驱动，行情支撑有限。期货行情依赖市场情绪。策略上，主力09合约供需预期转弱，建议短线偏空，压力位参考13800。期权方面，可卖出虚值看涨期权。